火星策略陆家嘴财经早餐2026年7月26日星期日

•滥用市场支配地位实施垄断行为，携程被罚没51.79亿元

•9500亿美元！三星、SK海力士携手美企达成芯片大单

•特朗普叫停对伊朗空袭，为霍尔木兹海峡谈判留出空间

•证监会：进一步加大对证券期货违法犯罪的惩治力度

•特朗普新一轮全球关税遭小企业起诉，美贸易战再陷法律争议

•SpaceX上市后“星舰”首次试飞成功

热点聚焦

1、市场监管总局依法对携程集团滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，责令携程停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元；没收违法所得16.58亿元；处以其2025年中国境内销售额469.58亿元7.5%的罚款，计35.21亿元，罚没款合计51.79亿元。携程集团公布了包括停止独家合作行为、保障酒店经营者自主经营权，停止不合理“全网最低价”要求等十九项整改措施。

2、三星电子、SK集团携手美企达成9500亿美元芯片合作。三星电子与博通正式签署业务合作谅解备忘录，计划未来五年围绕2000亿美元规模的先进存储半导体供应及AI芯片制造开展晶圆代工合作。同时，英伟达与韩国SK集团联合宣布一项规模超5000亿美元的AI计划，涵盖大型AI数据中心及下一代存储芯片领域。另外，AMD CEO苏姿丰确认，公司已接近与三星敲定第四代高带宽内存（HBM4）供应协议。

3、美国总统特朗普当地时间7月25日下令暂停空袭伊朗，结束了此前连续两周的每日打击行动。两名知情人士表示，特朗普此举一方面是为了给外交谈判留出更多空间，另一方面是认为在不重新展开大规模军事行动的情况下，目前的空袭已基本达到其效果上限。特朗普下达暂停开火命令的数小时前，阿曼代表团抵达伊朗首都德黑兰，就重新开放霍尔木兹海峡展开谈判。

国内宏观

1、国家网信办最新发布《国家信息化发展报告（2025年）》显示，2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP的比重超过10.5%，数字产业收入39.6万亿元，同比增长8.8%。我国居民数字消费规模达25.3万亿元，同比增长8.7%。

2、2026年亚太经合组织（APEC）数据促进增长高级别圆桌会在成都举行。会议形成并发布了《APEC数据促进增长高级别圆桌会主席声明》，声明聚焦发挥数据在促进创新、提升生产率和推动经济增长中的重要作用，总结了本次会议关于“数据促进增长”的主要讨论内容，提出了未来的合作方向。

3、国家地震烈度速报与预警工程竣工验收满两周年，我国地震预警公众服务体系已初步建成，目前累计覆盖人口超过4亿，其中手机预警服务用户突破2.28亿，标志着我国地震预警公众服务已进入“广覆盖、快触达、精准化”的新阶段。

国内股市

1、证监会首席律师、法治司司长程合红指出，要进一步加大对证券期货违法犯罪的惩治力度，加强对严重证券期货违法犯罪行为的重点打击，深化行政执法与刑事司法的衔接协同，共同筑牢资本市场高质量发展的法治基础。

2、证监会山东监管局披露行政处罚决定书，方某军因操纵证券市场的行为，被没收违法所得约8158.76万元，并处以9358.76万元的罚款，合计罚没1.75亿余元。

3、中国基金业协会私募证券投资基金专业委员会表示，交易所现行交易规则公平对待各类投资者。不论什么类型的投资者，在股票市场中都只能开展T+1交易，不能开展T+0交易，量化交易投资者也不例外。经向头部券商和量化私募机构了解，在上周市场下跌幅度较大的交易日，很多量化机构不仅没有净卖出，还是净买入，而且有的机构净买入金额还较大，没有“集中砸盘”。

4、汇丰集团最新调查显示，中国内地受访投资者呈现出更加积极的投资意愿，其资产配置中的现金比例继续下降，从上一年的25%下降至20%。同时，内地投资者对本地市场的投资信心持续增强，近七成计划未来一年增配内地资产，该比例领跑全球受访市场。

5、本周，125家上市公司披露机构投资者调研记录。其中，源杰科技获353家机构调研，接受机构调研家数最多。调研行业方面，硬件设备、化工、机械等行业受关注度较高。

产经动态

1、国家数据局党组书记、局长刘烈宏带队赴上海市，实地调研上海数据集团、上海数据交易所、上海申康医院发展中心、智元创新（上海）、它石智航、零数科技、无问芯穹、优咔网络、灵犀云、垣信卫星、国泰海通证券、松鼠云上技术等公司，围绕数据基础设施建设、数据资源开发利用、数据流通交易、具身智能、脑机接口等，深入了解数据要素市场化配置改革工作推进情况。

2、《2026能源产业生态报告》显示，“十四五”时期，我国风电光伏装机历史性超越火电，核能、生物质能领域领跑全球。2025年，全国能源重点项目投资额首超3.5万亿元，同比增长近11%。2020至2025年风电光伏装机从5.3亿千瓦增至18.4亿千瓦。核电运行装机总量稳居全球第一，生物质能发电装机连续7年规模全球第一。

3、海南商业航天发射场二期项目去年开工。近日，发射区主体土建基本完工，转入设备安装、系统调试关键阶段。建成后，发射场将形成“两期四工位”格局，年发射能力有望突破60次。

公司要闻

1、SpaceX重型运载火箭“星舰”于美国中部时间7月24日下午从得克萨斯州南部的发射基地升空，实施第13次试飞。火箭第一级“超级重型”助推器在墨西哥湾附近海域溅落，第二级“星舰”飞船完成亚轨道飞行，并于印度洋溅落。SpaceX发言人欣喜表示，这是星舰首次完整地落入水中，这也是有史以来最轻柔的溅落。

2、脑机接口迎重大突破：美国初创公司Science已获批在欧盟地区销售一款可帮助“地图样萎缩”（GA）患者恢复部分视力的PRIMA脑机系统。Science强调，PRIMA是首款获得CE认证的脑机接口设备。

3、Anthropic首席执行官阿莫迪宣布，与三星电子和SK海力士签署了供应协议，并将与韩国科学技术部签署一份关于人工智能安全和网络安全产业合作的谅解备忘录。

4、科威特国家石油公司宣布，其子公司科威特石油公司已与由多家国际投资机构组成的财团签署一项总额160亿美元的协议，共同开发科威特原油管道基础设施。

5、松下电器（中国）有限公司总裁赵炳弟表示，不管顺境还是逆境，松下在中国发展的态势都不会改变。

海外宏观

1、当地时间7月25日，美国总统特朗普在白宫记者协会晚宴上戴上标志性小红帽，上面有“特朗普2028”字样，并开玩笑称：竞选总统这件事我已经“拿捏”了，我将再次出马，准备第四次竞选。特朗普还表示，“这应该很容易，竞选总统我已经很有经验了。”

2、特朗普政府最新一轮全球关税措施刚落地，便遭遇新的法律挑战。多家美国小企业向美国国际贸易法院提起诉讼，指控特朗普政府非法利用《1974年贸易法》第301条实施新关税，试图绕过此前被最高法院推翻的全球关税政策。这意味着，特朗普政府重建“关税墙”的计划再次面临司法不确定性。

3、欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩日前就美国对一些贸易伙伴征收新关税发表评论称，欧洲经济主要依靠内需支撑，欧美之间的贸易固然重要，但“并非主导问题”。莱恩还表示，欧洲央行会根据最新数据调整其政策立场，既不会反应过度，也不会反应不足。

4、德国工商大会、德国批发和外贸协会分别就美国最新关税措施发表声明，批评美方频繁调整关税政策，加剧企业经营和投资的不确定性。

5、美国方面消息人士称，科威特和巴林于本月早些时候秘密派出战机袭击伊朗境内目标，目标包括无人机和导弹仓库。阿联酋为巴林和科威特提供了目标情报和空中掩护。不过，科威特驻美国大使否认科威特参与任何针对伊朗的军事行动。

6、沙特证实多国联军打击也门胡塞武装。沙特主导的多国联军官方发言人图尔基·马利基少将表示，多国联军军事行动打击的是胡塞武装的军事目标，这些目标与对红海航运的威胁有关。

7、奥地利欧洲、融合和家庭部长克劳迪娅·鲍尔表示，反对为乌克兰加入欧盟设置“快速通道”，认为乌克兰入盟必须遵循正常程序。

海外股市

1、高盛警告全球市场面临三重负反馈循环：油价飙升叠加利率上行压制市场，政策迟迟未至加剧风险；谷歌将2026年资本支出上调至逾2000亿美元，自由现金流转负，引发超大规模云厂商叙事危机；AI基础设施债券价格大幅回落，产能扩张或演变为算力过剩。三者叠加形成的负反馈机制，令当前市场处于脆弱而危险的平衡之上。

2、穆迪评级警告称，人工智能（AI）基础设施建设正在侵蚀谷歌母公司Alphabet和微软等超大规模企业的自由现金流，并增加其资产负债表风险。穆迪的报告追踪了六家公司，包括亚马逊、Meta、甲骨文和CoreWeave。尽管发出了警告，穆迪仍指出，微软、Alphabet、亚马逊和Meta保留着全球最强劲的企业资产负债表之一。